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Türkçe Standard Chartered: el volumen de stablecoins se ha duplicado y cambia la previsión de $2 billones
🔄 El escenario estándar se rompe: la rotación de las stablecoins se ha duplicado y está cambiando las reglas del juego
Analistas Standard Chartered han registrado una tendencia atípica en el mercado de stablecoins: la velocidad de circulación de las monedas estables, la frecuencia de cambio de propietarios se ha duplicado en los últimos dos años. Según el jefe de investigación de activos digitales del banco Jeffrey Kendrick, los tokens cambian de propietario en promedio alrededor de seis veces al mes, lo que contradice los modelos anteriores que asumían la estabilidad de este indicador.
No es solo una métrica técnica, es una señal de un cambio fundamental en cómo los dólares digitales se integran en el sistema financiero global.
🔑 ¿Qué es la velocidad de circulación y por qué es importante??
La velocidad de circulación (velocity of money) es un indicador macroeconómico clásico que refleja cuántas veces una unidad de dinero pasa por transacciones en un período determinado. Para las stablecoins, este indicador adquiere una nueva dimensión:
🔹 Baja velocidad: el token se mantiene en la billetera como medio de ahorro (típico de los mercados emergentes con alta inflación));
🔹 Alta velocidad: el token se utiliza activamente en cálculos, protocolos DeFi, pagos AI, como un medio de pago completo.
🔹 Alta velocidad: el token se utiliza activamente en cálculos, protocolos DeFi, pagos AI, como un medio de pago completo.
El doble del indicador significa: las stablecoins cada vez más funcionan como un dólar digital en movimiento, no como una almohada de seguridad digital.
🎯 Drivers del cambio: del trading a los pagos AI
Kendrick vincula la aceleración con la evolución de los casos de uso. Si antes las stablecoins se utilizaban principalmente para:
- cripto-trading (pares en los intercambios));
- ahorros en países con moneda fiat inestable;
- transferencias transfronterizas,
ahora están surgiendo escenarios completamente nuevos:
✅ Agentes AI y pagos de máquinas: los sistemas autónomos utilizan stablecoins para micropagos entre servicios;
✅ Alternativa a la infraestructura TradFi: cálculos corporativos, proyectos salariales, pagos B2B;
✅ Dinero programable: los contratos inteligentes automatizan los flujos de capital sin la intervención humana.
✅ Alternativa a la infraestructura TradFi: cálculos corporativos, proyectos salariales, pagos B2B;
✅ Dinero programable: los contratos inteligentes automatizan los flujos de capital sin la intervención humana.
⚖️ USDC vs USDT: dos mundos, dos velocidades
Un detalle importante: la aceleración de la rotación está distribuido de manera desigual entre los emisores:
🔹 USDC (Circle)): el principal impulsor del crecimiento de la velocidad de circulación, el token se utiliza activamente en DeFi, cálculos institucionales y nuevos escenarios AI;
🔸 USDT (Tether)): mantiene su dominio en los mercados emergentes como herramienta de ahorro, allí la velocidad de circulación sigue siendo baja, estable.
🔸 USDT (Tether)): mantiene su dominio en los mercados emergentes como herramienta de ahorro, allí la velocidad de circulación sigue siendo baja, estable.
Esta es una diferencia fundamental: Standard Chartered enfatiza que la velocidad de circulación inestable refleja nueva demanda adicional, en lugar de reemplazar escenarios antiguos.
📊 Impacto en la previsión de $2 billones: el paradoja de la eficiencia
La aceleración de la rotación crea una paradoja interesante para las previsiones de Standard Chartered:
La previsión básica del banco: la capitalización de las stablecoins alcanzará $2 billones de dólares para 2028 (ahora son $315.5 mil millones, un crecimiento de ~6.3 veces).
Lógica económica:
- Si la velocidad de circulación es constante, el crecimiento del volumen de transacciones requiere un crecimiento proporcional de la emisión;
- Si la velocidad está creciendo, el mismo volumen de transacciones se puede atender con menos tokens.
Si el indicador permanece constante, el crecimiento de las transacciones creará demanda de más stablecoins. Si aumenta, esto no sucederá, ceteris paribus, resume Kendrick.
Esto significa: la previsión de $2 billones puede ser conservadora si se mantienen las tendencias actuales, o excesiva, si la velocidad continúa creciendo exponencialmente. En cualquier caso, la métrica requiere una revisión de los modelos.
🏦 Efecto macro: demanda de letras del Tesoro y fuga de depósitos
El crecimiento de la capitalización de las stablecoins tiene consecuencias directas para las finanzas tradicionales:
🔹 Demanda de T-bills: los emisores colocan reservas en letras del Tesoro de los EE.UU., para 2028 la demanda puede alcanzar ~$1 billón, reforzando el estatus de las stablecoins como instrumento financiero cuasi-gubernamental;
🔹 Fuga de depósitos bancarios: Standard Chartered anteriormente estimó este efecto en $500 mil millones el capital se está moviendo de los bancos tradicionales a los dólares digitales debido a una mayor rentabilidad y liquidez;
🔹 Transformación de la liquidez global: las stablecoins se están convirtiendo en una capa monetaria paralela, compitiendo con las reservas bancarias.
🔹 Fuga de depósitos bancarios: Standard Chartered anteriormente estimó este efecto en $500 mil millones el capital se está moviendo de los bancos tradicionales a los dólares digitales debido a una mayor rentabilidad y liquidez;
🔹 Transformación de la liquidez global: las stablecoins se están convirtiendo en una capa monetaria paralela, compitiendo con las reservas bancarias.
🌍 Contexto: reconocimiento de Wall Street
El optimismo de Standard Chartered es compartido por otros actores influyentes del mercado. En marzo, el legendario inversor macro Stanley Druckenmiller ((ex gerente de Duquesne Capital) llamó a las stablecoins el futuro de los pagos globales, destacando su potencial para desplazar a SWIFT y al correspondent banking.
Esto señala: las stablecoins han pasado de la categoría de nicho cripto a la categoría de tendencia financiera sistémica que están siguiendo los mayores bancos del mundo..